中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程教师一年的工作日有多少天，一年有多少周。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国教师一年的工作日有多少天，一年有多少周内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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