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我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门 All in 衰退！华尔街基金经理撤出周期股，并转向防御股

　　在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美国经(jīng)济(jì)是(shì)否(fǒu)以(yǐ)及何(hé)时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们并(bìng)没有坐等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财(cái)经(jīng)APP了(le)解到，越来越多的专业(yè)选股人(rén)士(shì)将资金从(cóng)银行等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周(zhōu)期性(xìng)股(gǔ)票与防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基(jī)金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投(tóu)资领域(yù)的悲(bēi)观(guān)情绪仍在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美(měi)联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极(jí)的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门>　　行业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股(gǔ)者的(de)谨慎(shèn)态度与基(jī)于图(tú)表信号(hào)配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜(xiān)明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目(mù)标(biāo)基金等系(xì)统性资金(jīn)管理公司(sī)近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧(qí)立(lì)场。德(dé)意志(zhì)银行称(chēng)，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部分归因于(yú)那(nà)些对(duì)价格不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入(rù)股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持(chí)续数(shù)月的股市(shì)反弹(dàn)是不可(kě)持(chí)续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另一方面(miàn)，新(xīn)一(yī)轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业(yè)财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来(lái)看，这还不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subra我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门manian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终(zhōng)可(kě)能会付(fù)出高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行(xíng)业(yè)往往在衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到(dào)来，防御(yù)性股(gǔ)票才开(kāi)始(shǐ)大放异(yì)彩，尽管它(tā)们(men)的领(lǐng)先地位(wèi)通常会在下(xià)行周期结束(shù)前(qián)逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰(shuāi)退将从第(dì)三(sān)季度开(kāi)始。

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