总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的(de)启动，将为科(kē)创板市(shì)场的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度(dù)产生积(jī)极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我国(guó)首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科(kē)技(jì)创新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务(wù)院关于(yú)推进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区高水平改革(gé)开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试(shì)的示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发(fā)布消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促(cù)进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建设(shè)稳步推(tuī)进，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发(fā)，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提(tí)升科创(chuàng)板(bǎn)吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推(tuī)进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发(fā)挥(huī)资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对(duì)于促进(jìn)科创板和股票期权市(shì)场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示(shì)，证(zhèng)监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管理和风险(xiǎn)监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基(jī)于(yú)我国(guó)ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的(de)基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资本市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在(zài)价穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼格发现、风险管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资(zī)金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资(zī)者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在(zài)同(tóng)类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和(hé)产品流动性(xìng)都具穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内(nèi)人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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