北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（00西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？0848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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