金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务(wù五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗上(shàng)海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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