北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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