30年“不败(bài)”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年(ni大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别án)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利(lì)全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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