金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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