中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数í)和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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