财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(ni反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系án)一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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