编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只日语jtest报名入口，日语jtest报名费缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　日语jtest报名入口，日语jtest报名费ong>对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xì日语jtest报名入口，日语jtest报名费n)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 日语jtest报名入口，日语jtest报名费