美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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