芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的(de)劳(láo)动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要(yào)好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　分压公式是什么，分压公式是什么意思lt="芦哲&；占(zhàn)烁：青年就业—从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080907826.png">

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造分压公式是什么，分压公式是什么意思到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年(nián)青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则(zé)在长表部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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