中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(w3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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