尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创新碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度(dù)已经达(dá)到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一(yī)轮调(diào)整并没(méi)有结(jié)束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整比较早，见底(dǐ)也(yě)比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开始的(de)时间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期(qī)维度业(yè)绩可能(néng)超预期的部分消费板块，电子(zi)行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型进行训练(liàn)/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和(hé)算力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)明显拉(lā)升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品(pǐn)的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来了机会。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同(tóng)样在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚(shàn碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗g)未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力的(de)需(xū)求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊(fán)志(zhì)远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务(wù)器(qì)PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求(qiú)日益(yì)增(zēng)加(jiā)，市场扩容在即，建议关(guān)注沪(hù)电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发(fā)策略表示，电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商亦有望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产业链的(de)发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全(quán)球(qiú)算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费复苏(sū)预期强化的智(zhì)能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

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