用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一(yī)季度(dù)报(bào)告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫(wèi)东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云(yún)平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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