大家好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没(méi)出(chū)一直在(zài)加(jiā)班(bān)，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形(xíng)势和经济工作(zuò)。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力(lì)，需(xū)求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经(jīng)济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究还(hái)是没能(néng)逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大(dà)的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆林宫。2000克是多少斤 2000克等于多少公斤isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄称(chēng)两(liǎng)架(jià)无人机试图袭击克(kè)里姆林宫(gōng) 普(pǔ)京未受伤(shāng)" data-nickname="中国新(xīn)闻(wén)网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="htt2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ps://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未(wèi)能(néng)达(dá)到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图(tú)发动(dòng)袭(xí)击时(shí)普京不在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适(shì)的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未(wèi)经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社当地时(shí)间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭(xí)击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外(wài)部环境(jìng)相(xiāng)比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年(nián)第二(èr)个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政(zhèng)策(cè)预期回(huí)归理性(xìng)，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得到同比(bǐ)和(hé)高频(pín)数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不(bù)断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第(dì)二个关(guān)键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩(jì)明(míng)显改善，且在二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季(jì)度(dù)全A营收增(zēng)速等(děng)指标仍在(zài)探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件频(pín)发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期政策(cè)和业绩(jì)因素(sù)影响下(xià)，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归(guī) | 民(mín)生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外(wài)映(yìng)射的(de)科(kē)技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被海外(wài)逐(zhú)级(jí)放大的(de)宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短(duǎn)期(qī)驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未(wèi)来(lái)经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节(jié)前明显提升。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)，同(tóng)时也(yě)促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不(bù)大(dà)，企业盈(yíng)利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产(chǎn)业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤dì)一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛(niú)市第(dì)一(yī)年中的第(dì)一次(cì)战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本(běn)市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认为Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的(de)下降。这(zhè)一(yī)下降背(bèi)后我(wǒ)们(men)认为可能主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第(dì)二个季(jì)度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超预期。由(yóu)此导致这(zhè)一(yī)次市场的(de)战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或(huò)已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复的(de)美(měi)联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济(jì)温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机(jī)构(gòu)赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何(hé)应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若(ruò)美联(lián)储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

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