北京时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备(bèi)受关注的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前(qián)两个(gè)月连续环(huán)比(bǐ)下降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可(kě)以(yǐ)被(bèi)视作利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下(xià)修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘(chuǎn)息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高(gāo)级宏(hóng)观分析(xī)师周之云(yún)告诉期货(huò)日报记(jì)者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公(gōng)布的非农数(shù)据远(yuǎn)高于前值且显著(zhù)偏(piān)离投行(xíng)们预测(cè)的中值。此前公布(bù)的ADP数据在(zài)3月份增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了(le)29.6万(wàn)人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据公布后，美股(gǔ)期(qī)货(huò)短线(xiàn)走(zǒu)低(dī)，美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融行业持(chí)续裁员，但不断下降却(què)仍(réng)然高(gāo)企的劳动力需远远抵消(xiāo)了(le)裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性因素相(xiāng)对于新冠(guān)大(dà)流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就业(yè)人数(shù)的(de)增长提供(gōng)了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因(yīn)为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份(fèn)的就业(yè)机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为(wèi)连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动力市场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动力市场正在降温。包(bāo)括最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消费者信(xìn)贷和(hé)企业融资成本上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇(gù)主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁(cái)员等，从而减缓经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场对于下半(bàn)年(nián)货币政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的(de)流动性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的(de)方(fāng)向前进，后市继(jì)续看好贵金(jīn)属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数(shù)超预期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲(chōng)高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是(shì)市场预计(jì)5月是美联储最后(hòu)一次加(jiā)息，且预计9月之后可能(néng)降息(xī)，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下，美(měi)元实际利率有了明显的下行。”广州金控期(qī)货研究所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意到(dào)，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利(lì)率联邦基金利(lì)率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾(wěi)声，因(yīn)此美元(yuán)指数和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美联储会后声明表示(shì)，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的(de)影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美(měi)联(lián)储是(shì)否(fǒu)结束加息(xī)需要(yào)看到通胀明显回落。至于(yú)是(shì)否要开始降息，需要看(kàn)到就(jiù)业市场(chǎng)出现(xiàn)明(míng)显恶化(huà)。从历史经(jīng)验(yàn)来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金(jīn)属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发(fā)酵(jiào)、经(jīng)济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美(měi)联储年内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预期，美债收益(yì)率、美(měi)元指数(shù)走高，贵(guì)金属(shǔ)短线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要(yào)降息，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就业市场(chǎng)依然(rán)强劲，美联(lián)储(chǔ)可能在长时间(jiān)内维(wéi)持高利(lì)率。

　　光大期货贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就(jiù)业(yè)数据和时(shí)薪(xīn)增速(sù)全面超预期，表明(míng)美国当前劳动力(lì)市场仍十(shí)分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大，这也就意味(wèi)着美(měi)联储可(kě)能会在(zài)较长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据强于预期或在(zài)短期提振美元(yuán)指数(shù)和美债收益率，从而(ér)打压贵(guì)金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降(jiàng)息的博弈(yì)，贵(guì)金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值平台(tái)不(bù)断上移。”广发(fā)期货贵(guì)金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国(guó)经济仍市场(chǎng)偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走(zǒu)低，但(dàn)美联(lián)储并未再次加息，而(ér)贵(guì)金属则(zé)在美债(zhài)收益率持续下行(xíng)的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走强(qiáng)的(de)趋势。但当(dāng)前情况不(bù)同的(de)是(shì)，通胀(zhàng)率相对(duì)更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前(qián)预(yù)期更(gèng)多(duō)。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍健康并有(yǒu)弹(dàn)性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未解除(chú)，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业长(zhǎng)期存(cún)在的(de)弱(ruò)点，又(yòu)有多家区域性(xìng)银(yín)行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不(bù)断向实体经(jīng)济(jì)蔓(màn)延(yán)，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季(jì)度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字jù)体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负(fù)，但消费(fèi)的拉动上升反映(yìng)出一定的(de)韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上升，市场预期(qī)下半年美(měi)国(guó)GDP将出现负(fù)增长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险(xiǎn)和衰退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益率和(hé)美元指数将持(chí)续(xù)承压，避险(xiǎn)需求提(tí)振下，贵(guì)金属价(jià)格有望(wàng)再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢低买(mǎi)入配(pèi)置(zhì)思(sī)路，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握(wò)突(tū)破行情。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介绍(shào)说，从黄金(jīn)的供需数据来看(kàn)，黄(huáng)金的需求实(shí)际(jì)上是明显下降的。世(shì)界黄金协会公布(bù)的数(shù)据显示，今年第一季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者需求(q夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字iú)较高(gāo)，但其余投(tóu)资者购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了(le)这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键作用的黄金投资需在一(yī)季度(dù)同(tóng)比下降50％左右，较去年(nián)四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品(pǐn)需求下降(jiàng)28.67吨，去年同(tóng)期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属性更强(qiáng)的白(bái)银因需(xū)求受经济下(xià)行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此，金银比价大概率继续攀(pān)升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之(zhī)前(qián)美联(lián)储加息25个基点在议息前(qián)已经被充(chōng)分计提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度表现为极(jí)为(wèi)乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创(chuàng)出(chū)了历(lì)史新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央行加(jiā)息靴子落地，且银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预(yù)计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵金(jīn)属中长期仍具(jù)有(yǒu)较(jiào)高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次(cì)加息落地然后转降息预期，从(cóng)而刺(cì)激价格(gé)继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑(lǜ)黄金确实存(cún)在(zài)恢复上行趋势的(de)可能性。但(dàn)当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段(duàn)时间，且高利率环境到底会(huì)对(duì)经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知(zhī)，因此在当前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比较拥挤的情(qíng)况下(xià)，对(duì)待金价(jià)节节攀(pān)高(gāo)的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字