华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是(shì)可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的(de)形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救(ji拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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