财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能拙荆是什么意思，拙荆是什么意思在4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库拙荆是什么意思，拙荆是什么意思存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(guān)键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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