芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是1开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑4.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业(yè)占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失(shī)业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑nián)出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄(líng)段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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