今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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