分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dì抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠ng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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