本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国(guó)45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临(lín)回(huí)调压力(lì)，维持15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周(zhōu)补(bǔ)库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存(cún)补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显下降。15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市(shì)场整体(tǐ)以(yǐ)区间振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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