今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港(gǎng始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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