AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然林心如生肖，林心如生肖属什么处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方林心如生肖，林心如生肖属什么向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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