本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外(wài)一(yī)个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎ木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢sī)今年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的(de)增长速(sù)度(dù)，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年(n木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ián)四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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