在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映(yìng)了(le)行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开(kāi)始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪qí)动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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