美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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