财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(k新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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