财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(di沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ào)仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业。截沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(ji沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思āo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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