美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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