财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的(de)淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏天(tiān)历来是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定程度上(shàng)助(zhù)力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的(de)同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄(huáng)河和西(xī)藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公司基(jī)本面仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本(běn)土与外资(zī)两大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民(mín)生证券王言海(hǎi)5月(yuè)8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净利(lì)润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相(xiāng)比去(qù)年同期明显(xiǎn)提速。国盛证(zhèng)券符蓉预(yù)计(jì)2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持(chí)续(xù)扭亏、释(shì)放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场(chǎng)表现来(lái)看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤(pí)酒自2020年阶(jiē)段低(dī)点(diǎn)迄今股价累计(jì)最(zuì)大(dà)涨幅(fú)分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市(shì)值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒和(hé)珠江啤(pí)酒(jiǔ)股价同期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意(yì)的是，自2021年高点(diǎn)迄(qì)今重(zhòng)庆啤(pí)酒股价跌(diē)近(jìn)六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠(huì)泉(quán)、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉(hàn)斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有自己(jǐ)的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶(jiē)段后，2016年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨(jù)头的(de)具体(tǐ)市场份额(é)，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格(gé)局。

　　孙山山指出(chū)，我(wǒ)国啤(pí)酒行业CR1市占率属于(yú)中等水(shuǐ)平(píng)，市场集(jí)中度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有望(wàng)进一(yī)步提(tí)升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一段时间的(de)此消(xiāo)彼长，持(chí)续(xù)多(duō)年(nián)的“五强(qiáng)争霸”格(gé)局，将演变为(wèi)“一(yī)超多(duō)强(qiáng)”：华润啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒和百威英(yīng)博(bó)甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势明显，百威英博(bó)销量下滑，一(yī)手(shǒu)扶(fú)持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利润增长将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研报指(zhǐ)出重(zhòng)庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运(yùn)营啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一平(píng)台(tái)，并将乌(wū)苏(sū)啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个地(dì)区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行业的(de)业(yè)绩增长，多亏(kuī)了高端(duān)化。此前(qián)多年(nián)，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近年(nián)来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处于产业(yè)链中(zhōng)游，对上游成(chéng)本敏感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐(guàn)、瓦楞纸为(wèi)影响(xiǎng)啤酒成本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能力(lì)较强，进入存(cún)量竞争时代后(hòu)，企业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施(shī)提价(jià)举(jǔ)措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(yǐn)消费场景恢复将加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提(tí)升幅度或不弱于成本催(cuī)生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时(shí)有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业(yè)参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷纷(fēn)提价(jià)，中(zhōng)高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的产品价(jià)格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的(de)“一(yī)世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是(shì)为(wèi)了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力(lì) 高端(duān)化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百年之旅”，售(shòu)价388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布(bù)局丰(fēng)富(fù)，产品价位最(zuì)高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券(quàn)朱会振4月29日发(fā)布的研报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面，公(gōng)司在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放量，带动(dòng)整体产品结(jié)构持续(xù)升(shēng)级(jí)。随着23年现饮场景全(quán)面复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业(yè)绩将维持(chí)高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但目前主要销量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连(lián)续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场(chǎng)。华鑫证券(quàn)指出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高端(duān)产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元以下）产(chǎn)品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表明目前市场更加(jiā)认可、熟(shú)悉其经(jīng)济型产品(pǐn)如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其(qí)高端(duān)产品认(rèn)知度或接(jiē)受(shòu)度相对偏低。公(gōng)司提价(jià)空间较(jiào)大(dà)，高端化完成(chéng)后(hòu)利润可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势(shì)能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业(yè)额甚(shèn)至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕(yàn)京啤酒(jiǔ)去年业绩(jì)爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利(lì)润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年一季(jì)度(dù)延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕(yàn)京(jīng)啤酒突(tū)破(pò)增(zēng)长瓶颈的秘诀，是(shì)高(gāo)端新品燕京U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零(líng)售业(yè)态(tài)的落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季度销量同(tóng)增约50%，公司借(jiè)助U8势能(néng)持续(xù)开拓市场，推(tuī)动(dòng)整(zhěng)体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国(guó)君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段(duàn)，旺季动销加速、成本优化之下，公司业(yè)绩弹(dàn)性将进一步(bù)加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属(shǔ)于蓝海市场，拥有巨大发(fā)展潜力及(jí)空间，且(qiě)目前行业格局未定，企业(yè)拥(yōng)有弯道超(chāo)车(chē)机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风(fēng)味发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)，产品(pǐn)风味及应(yīng)用场景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳