在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管(gu写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ǎn)理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其(qí)截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货水平(píng)保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作(zuò)出判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求(qiú)量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品。

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