今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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