今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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