自(zì)2022年(nián)底以来，A股市场一改颓势(shì)，展现出积极回暖的画风(fēng)，半导体(tǐ)、AI、中特估等主题层出(chū)不穷(qióng)，基金经理也随(suí)之调仓换股，成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季报的披露，将明星基金经理们近期(qī)投资动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日(rì)，易(yì)方达、广发、富国(guó)、景(jǐng)顺(shùn)长城等(děng)基金披露(lù)旗(qí)下基金(jīn)的2023年(nián)一(yī)季报，张坤、刘格菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位(wèi)往往(wǎng)代表了基金经理对后市的基本看法。多数明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度仍保持90％以上(shàng)的(de)高(gāo)仓位运作，仍(réng)坚持了(le)自己的投资风格和(hé)思路。

　　不少人(rén)士(shì)看(kàn)好后市，如刘(liú)彦(yàn)春表示对全(quán)年股票(piào)市场有信心，未来(lái)将继续保持较高(gāo)仓(cāng)位运作(zuò)，更多(duō)在顺(shùn)周期行业中寻找投资机(jī)会。刘格(gé)菘(sōng)也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度(dù)的表(biǎo)现持(chí)乐观的态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也(yě)会逐渐(jiàn)从逻辑演绎(yì)展望(wàng)转(zhuǎn)向(xiàng)扎(zhā)实基本面验证，预计更注重基本面和(hé)估(gū)值的匹配(pèi)度(dù)。

　　值得(dé)一提的是，陈皓在一季(jì)报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法(fǎ)。他(tā)认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可能(néng)是一次(cì)全新的(de)技术革命，但直言(yán)客观上当(dāng)下的(de)研究认知(zhī)还不具备对相关标的的定价能力(lì)，尤其(qí)当这些(xiē)个股快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)后，选择暂时“以静(jìng)制动”，等待胜率和赔率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高(gāo)仓位运作

　　被称(chēng)为(wèi)“坤坤(kūn)”的(de)张(zhāng)坤(kūn)是最受基(jī)民关注(zhù)的基金(jīn)经理，他是国内首位千亿级主(zhǔ)动(dòng)权益基金经理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金君整理表(biǎo)格来(lái)看，相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，张(zhāng)坤(kūn)所(suǒ)管理的4只基金(jīn)在(zài)今年一季度仓位基本都维持高仓(cāng)位(wèi)运作(zuò)，多只基金一季(jì)度末仓位均处(chù)于(yú)94％以上。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理的四(sì)只基(jī)金中规模最大的一只——易(yì)方达蓝筹精选，由去年(nián)末的股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中也写道，易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质精选、易(yì)方达(dá)亚(yà)洲精选在(zài)一季度末的仓位在94％以(yǐ)上(shàng)。不过，易方达优质企(qǐ)业三年持(chí)有一(yī)季度(dù)仓(cāng)位(wèi)为92.82％，相较(jiào)去年底(dǐ)的(de)94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保(bǎo)持(chí)了一(yī)定水平的港(gǎng)股仓位，一季度(dù)末所(suǒ)管理(lǐ)的(de)4只基金基本(běn)维持和(hé)去(qù)年(nián)底的差(chà)不多的港股仓位，基本都是30~50％之(zhī)间。相对来说，调整幅度较大的是易方达亚洲精(jīng)选，一季度末该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)港股和美(měi)股(gǔ)的比例(lì)为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度(dù)配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选中也写道(dào)，在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了(le)科(kē)技等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置，另外，在(zài)区域(yù)分(fēn)布上配(pèi)置的更加均衡。个(gè)股(gǔ)方面，仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。

　　一(yī)季度增配(pèi)消费、降低金融

　　加仓(cāng)贵州茅(máo)台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不需要大(dà)量的(de)行动(dòng)，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到(dào)机会时(shí)全力(lì)出击。他一直保(bǎo)持着偏(piān)低换手率，一季报的重仓股也基本保(bǎo)持稳定(dìng)，只是在结构上进行调整(zhěng)。

　　从易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选一季(jì)度(dù)末(mò)持仓上(shàng)看(kàn)，前十(shí)大重(zhò心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ng)仓股(gǔ)变化不大，贵(guì)州茅台再次成为该基金的(de)第一大(dà)重仓股，泸(lú)州老(lǎo)窖、腾讯控股成(chéng)为(wèi)其第二、第三大重仓(cāng)股，而在去年末，该(gāi)基金前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(cāng)股依次是腾讯(xùn)控(kòng)股、五(wǔ)粮液、洋河股(gǔ)份(fèn)。

　　张(zhāng)坤也(yě)在季报中写道，一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。、

　　去年11月(yuè)以来港股(gǔ)市(shì)场的大反(fǎn)弹，张坤明显进行了调(diào)整，减持了跟腾(téng)讯控股和香港交(jiāo)易(yì)所，而增(zēng)加了美团-W、中国(guó)海洋(yáng)石油。其(qí)中，相较(jiào)去年底，中国(guó)海洋(yáng)石油新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，而药(yào)明生物(wù)退出(chū)前十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前看(kàn)，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选和易(yì)方(fāng)达优质企业三年持有的头号重仓股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)，但(dàn)是(shì)易方达亚洲(zhōu)精选和(hé)易方达(dá)优质精选(xuǎn)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾讯控股。去年底(dǐ)这四只(zhǐ)基金的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股均(jūn)为腾讯控股(gǔ)。

　　而虽(suī)然一季度末腾(téng)讯控股仍是易方达优(yōu)质精选(xuǎn)的第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，但相较去年底(dǐ)已经进行了减持(chí)，同样减持的还有(yǒu)港交所，这只个(gè)股已经(jīng)推出了前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)。而(ér)美团新进(jìn)其前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列。

　　一季度(dù)规模小幅提升

　　总规模(mó)逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是(shì)行业内首(shǒu)位主动权益基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过千(qiān)亿(yì)的基金经(jīng)理，但近两年A股市场震(zhèn)荡，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他所(suǒ)管(guǎn)理规模基(jī)本和去(qù)年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至2023年一季(jì)度末，易方达张坤管理的4只基(jī)金合计总规(guī)模达(dá)到889.42亿(yì)元，相比三季度(dù)末减少(shǎo)了4.92亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一季度末，易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)、易方达优质精(jīng)选、易方达优势企业三(sān)年、易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)股票的规模(mó)分别为562.09亿(yì)元(yuán)、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度规模缩(suō)水8.66亿元，目前仍(réng)以562.09亿元的规(guī)模，位(wèi)居基(jī)金(jīn)行业“巨(jù)无霸”的主动权益(yì)基金。

　　选择(zé)一条(tiáo)可(kě)积(jī)累的(de) “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的

　　张坤每(měi)次在季报中都会(huì)清晰写道自己的投资思路，这一次(cì)也不例(lì)外(wài)，值得投资(zī)者(zhě)看一看。

　　张坤在季报中(zhōng)写到，基(jī)本面价值(zhí)投资很吸(xī)引(yǐn)人的(de)一点是，投资者可以用(yòng)很长一(yī)段时间来(lái)充分(fēn)观察公司的发展，等(děng)到它(tā)们用事实(shí)证明自(zì)己的(de)成功和巨(jù)大的成(chéng)长潜力之(zhī)后(hòu)，再买入也不迟。

　　基(jī)本面价(jià)值投资的(de)优势之一(yī)在于可积累性(xìng)。具体来(lái)说(shuō)，积累体现在对基本面(miàn)分析(xī)方法的理解和对具体行业和企业的洞察，所有这些都使投资者未来更可能做(zuò)出(chū)对(duì)具体投资标的内(nèi)在价值(zhí)的准确(què)判断。

　　如果只是针对某(mǒu)一次投资(zī)，积(jī)累的重要性可能并不显著。但(dàn)如果将投(tóu)资贯穿一生，并(bìng)将长(zhǎng)期复(fù)合回报作为终级目标，可积累性就是这一目标的(de)最重要保障(zhàng)，选择一条可(kě)积(jī)累的 “很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们会参(cān)考全球产(chǎn)业升级(jí)的(de)经验，持续做深入的研究积(jī)累(lèi)，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系(xì)，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业选出好的公(gōng)司(sī)。识别出(chū)好公司(sī)是如此重要，因为好公司不(bù)是好股票的唯一(yī)情形就是估值过高，在其(qí)他情形(xíng)下，好公司都会给投资者带来长期可观的回(huí)报。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并对财务数(shù)据进行系统(tǒng)整理和分析(xī)，是(shì)理解企业基本面的核心手段(duàn)之一。在定期报告中，企业的所有经营活动(dòng)都会(huì)反(fǎn)映在财务(wù)数据中，定量的数据(jù)可以用来检(jiǎn)验并修正(zhèng)调(diào)研中对企业(yè)形(xíng)成的定性感知。如(rú)果能对一家公司过去和当前的财务(wù)状(zhuàng)况了如指掌，就更有可能(néng)正确评判这(zhè)家(jiā)公司的未来(lái)价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如果你(nǐ)对(duì)一家公司(sī)感兴趣，那就(jiù)看看它的年报，你(nǐ)就会超过(guò)华尔街98％的人(rén)。如果你(nǐ)阅(yuè)读了年报中的(de)附注，你就会超过华(huá)尔街的所有人。

　　几乎任何成功的公司都经(jīng)历过短(duǎn)期的经营业(yè)绩和股价的震(zhèn)荡，经历过市场先生态(tài)度的冷(lěng)暖，但它(tā)们(men)成功的模式(shì)往往没有变化，通(tōng)过深入的研究并(bìng)抓住这些关键的因素，是能够一路坚(jiān)持下(xià)来的重要因(yīn)素，也通常意味着(zhe)长期可观的(de)收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车

　　曾(céng)经作为一人包揽前三的基金经理刘格菘，其一(yī)举一(yī)动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级为例，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金保(bǎo)持较高仓位运作，该(gāi)基金股票仓(cāng)位为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对(duì)市(shì)场。

　　刘格菘在(zài)一季度(dù)持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大(dà)幅度调整。数据显示，广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)一季度末前五(wǔ)大重仓(cāng)股分别为晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能、圣(shèng)邦股份，这(zhè)些重仓股均(jūn)出现(xiàn)在该基金(jīn)去年四(sì)季度(dù)末的(de)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　刘格菘在(zài)季报中写道，2023年一季(jì)度，表现较好的行业(yè)为新科技技(jì)术演绎预测中(zhōng)的(de)相关(guān)行业，例如计算机(jī)、传媒、通信。以光(guāng)伏、新能源、汽车等为代(dài)表的高端制造业资产经历了下跌。在(zài)海外金融(róng)风险(xiǎn)担忧、经济衰(shuāi)退(tuì)的初始预期(qī)、国际(jì)关系不确定的情况下(xià)，叠加AIGC带来的较热烈的应用展望(wàng)，资(zī)金分流可能是高端(duān)制造业相对(duì)表(biǎo)现不理想的原因之一。

　　广发双(shuāng)擎升(shēng)级基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。从重仓(cāng)持股来(lái)看，该基(jī)金重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年四季(jì)度相比，刘格菘一季度(dù)的(de)重仓股变化不大(dà)，仅晶科能源新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，而(ér)比亚迪退出(chū)了前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘(liú)格菘(sōng)对(duì)市场2023年二季(jì)度(dù)的表现(xiàn)持乐(lè)观的态(tài)度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披(pī)露，市场权(quán)重倾向(xiàng)也会逐(zhú)渐从逻(luó)辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本(běn)面验证，预计更注重(zhòng)基本(běn)面和估(gū)值(zhí)的匹配度。对本基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。

　　就(jiù)A股(gǔ)市场(chǎng)一(yī)季度的(de)阶(jiē)段特点来(lái)说(shuō)，当前市场的(de)参与资金方呈现复杂多样的趋势，收益预期(qī)的(de)时间维度预期也呈(chéng)现分化，因此短期内市场在(zài)主(zhǔ)题(tí)逻辑的(de)演(yǎn)绎(yì)幅(fú)度、转换速(sù)度都会可预见地加(jiā)大。这(zhè)对于投(tóu)资(zī)人而言，在新信息的处理上提高了(le)难(nán)度，短期内(nèi)基(jī)本(běn)面估值匹配的压力也(yě)会(huì)比较大。

　　陈(chén)皓：投资和人生(shēng)一(yī)样，

　　一生最重(zhòng)要(yào)的选择也就是三、五次

　　作为(wèi)市场上(shàng)较为知名的均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一季度如何(hé)调整投资(zī)组合(hé)，如(rú)何展(zhǎn)望未来市场投资机会，也非常(cháng)受到市场(chǎng)关注。

　　陈皓在其管理的易方(fāng)达新经济基金中回(huí)顾一季(jì)度市场行情时(shí)表示，一季度中国经(jīng)济整体温(wēn)和(hé)复苏，由于刚刚经历疫情(qíng)，居民(mín)消(xiāo)费和企业投资的信(xìn)心恢复会有一个过程，因此(cǐ)短期持(chí)续(xù)加杠杆的动(dòng)力(lì)不强，复苏(sū)力度相(xiāng)比市场(chǎng)乐观预(yù)期仍有(yǒu)一(yī)定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局，尽管3月以硅谷银行为代表的欧(ōu)美 金融风波暂时平息，但也让投(tóu)资者担心(xīn)这是否只是(shì)当下(xià)复杂环境下(xià)各种危机的冰山一角。尤其4月初欧(ōu)佩克+的减(jiǎn)产行为进一步增强了未来通胀(zhàng)的(de)韧性，也让美联储在(zài)货币政策调整决策时愈加进退两难(nán)。

　　亮点(diǎn)不多(duō)的经济基本(běn)面(miàn)遇到无处安放(fàng)的流动(dòng)性，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和(hé)部分国企相(xiāng)关板块获得(dé)了(le)边际(jì)资(zī)金的巨量涌入，机构短(duǎn)时(shí)间剧烈、集(jí)中的调(diào)仓行为(wèi)，则进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了市场结(jié)构(gòu)的分化。受益两(liǎng)大主题(tí)的(de)TMT和(hé)建筑、石油(yóu)石化(huà)等(děng)板(bǎn)块表现(xiàn)突出，而新能源、金融地产等行业则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度(dù)投资(zī)操作时，陈皓(hào)称(chēng)，由于尚未发掘到基本面(miàn)驱(qū)动的投资主线，本基金一(yī)季度操作不多，主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)行业上用(yòng)医(yī)药替代(dài)了部分白酒仓(cāng)位，个(gè)股上(shàng)则(zé)逆向增(zēng)持(chí)了(le)一些由(yóu)于短期基本面(miàn)一般或者机构调(diào)仓导致(zhì)股价下跌，但长期市(shì)值空间较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十(shí)大(dà)重仓股变化上看，此前连(lián)续3个季(jì)度(dù)位(wèi)列前五(wǔ)大重(zhòng)仓股之一的五粮液(yè)，在(zài)今年(nián)一季度退出该基金前十大重仓股，宝信软件取(qǔ)代(dài)五粮(liáng)液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作(zuò)为一季(jì)度唯一一只(zhǐ)仍保(bǎo)留在前(qián)十大重仓股的贵州(zhōu)茅台也遭到陈(chén)皓减(jiǎn)持，对比上一个季度，陈皓在一季度减持了6.8万股贵州茅台，环比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台(tái)也(yě)从上一季度的第二大(dà)重(zhòng)仓股退居(jū)第(dì)四大重仓股。

　　其他(tā)前十大重仓股中，主要供应北(běi)斗关键(jiàn)器件的振芯科技(jì)、氟化工龙头中的(de)巨化股份、特钢(gāng)龙头中(zhōng)的抚(fǔ)顺特钢，三只个(gè)股一季度新进前(qián)十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁德时代也退出前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用(yòng)相当大的篇幅(fú)谈了他对一季度热门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人工智(zhì)能）主题我们也进行了积极的研究(jiū)，方向(xiàng)上非(fēi)常认同(tóng)其很可能是一次全新的技术革命，将极大提升全社会的生产效(xiào)率，但客观上(shàng)我们当下的研(yán)究认知还不具备对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速上涨后，也不(bù)太符(fú)合我们“以相对合理的价格(gé)买入(rù)预期(qī)收益率(lǜ)更高的资(zī)产”这一(yī)投资(zī)理念，因此会选择暂时“以静制动”，继(jì)续对产业(yè)和公司进行跟(gēn)踪、研(yán)究以及(jí)再定(dìng)价(jià)，等待(dài)胜率和赔率更高(gāo)的投资时机出现。

　　陈皓(hào)在一季报中还分享了自己(jǐ)最新的(de)投资(zī)感悟，他表示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带来的(de)多巴胺，我(wǒ)们更(gèng)倾向(xiàng)于通(tōng)过深入研究获得(dé)超额认(rèn)知、并最终(zhōng)映射到投资上(shàng)来获得内啡肽。投资和人生(shēng)一样(yàng)，每天都可以做选择，但终其一生最重要(yào)的(de)其实也(yě)就是(shì)那三、五次，我们平时的不断学(xué)习、反思、进化，努力(lì)追寻的正是在每一(yī)次关(guān)键选择时将胜率再提(tí)升(shēng)一点点(diǎn)。

　　展望(wàng)二季度，陈皓认(rèn)为，“一些(xiē)积极(jí)因素正在酝(yùn)酿或(huò)发酵，我们重启了与世(shì)界的(de)链接，中国在中(zhōng)东、南(nán)美等新(xīn)兴市场(chǎng)获得(dé)了更多实质性认同的声(shēng)音(yīn)和举动(dòng)；国(guó)内主(zhǔ)要城(chéng)市(shì)的(de)一(yī)二手房(fáng)销售(shòu)持续恢复，部(bù)分行业(yè)已经进入库存(cún)周期的尾段(duàn)，我们(men)可(kě)能真(zhēn)的只需(xū)要一点点(diǎn)信心，就能扭转困(kùn)局，将经济带入正(zhèng)循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们也衷心的希望(wàng)其(qí)能够早日摆脱(tuō)存量(liàng)博弈(yì)的困难模式(shì)，迎来投资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价(jià)值

　　去翻(fān)更多的(de)“石(shí)头”

　　富国基金副总经理朱少(shǎo)醒一季度持仓基本保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费、医疗、银行、券商、新能源等板块(kuài)龙头为主。

　　从一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)上看，贵州茅(máo)台、五粮液依旧位居(jū)富(fù)国天惠基(jī)金前(qián)三大重仓股，金域医学新(xīn)进(jìn)前三大重仓股，这也是自(zì)2021年(nián)以来，金(jīn)域医学首(shǒu)次进入(rù)富(fù)国天惠前十大重仓股。

　　公(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思gōng)开资料显(xiǎn)示，金域(yù)医学是(shì)一家以第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过不(bù)断积累的“大平台(tái)、大网(wǎng)络(luò)、大服务(wù)、大样本和(hé)大数据(jù)”等资源优(yōu)势(shì)，为(wèi)全国各级医疗(liáo)机构提供领先的医学诊(zhěn)断信息整(zhěng)合服务。

　　除了金域医学(xué)之(zhī)外，基础(chǔ)化工(gōng)板(bǎn)块(kuài)中的蓝晓(xiǎo)科技也在一季度新进(jìn)富国天(tiān)惠前十大重仓股，受益于生命科学业务增长迅速，截止4月20日，今年以来，蓝晓科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康(kāng)德、瑞丰(fēng)新材(cái)两(liǎng)只个股则在一(yī)季度退(tuì)出(chū)富国(guó)天惠前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一季报(bào)中回顾，一季度沪(hù)深(shēn)300指数(shù)上(shàng)涨 4.63％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了充满各种(zhǒng)艰难(nán)挑战(zhàn)的2022年后，一季(jì)度(dù)实体经(jīng)济进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经济指标在(zài)3月份有了(le)明显改善。货(huò)币政(zhèng)策保持宽松(sōng)，前几年实施的(de)一些收缩性行业监管政策放松管制的迹象确认。投资者的风险偏好有微弱(ruò)的回(huí)升(shēng)。

　　尽管目前数据上呈现(xiàn)的(de)复苏(sū)力度还不是很强(qiáng)，但我们应该看到是积极的因素正在发(fā)挥作(zuò)用持续(xù)的进(jìn)程中。更(gèng)要重视的是市场的(de)整体估值依然处于(yú)长(zhǎng)周期中很有吸引(yǐn)力的(de)位置，当下权益市场处在(zài)较好的(de)风险收益区间(jiān)。

　　他表示，放在更(gèng)长(zhǎng)的时间(jiān)维度，我们(men)相信现在所面临的(de)重重困(kùn)难终将找(zhǎo)到解决(jué)的出路。投资者(zhě)当前选择承受市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)对应的预期回(huí)报水平的是相当合适的(de)。未(wèi)来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的“石(shí)头”。

　　他在多次季(jì)报披露时(shí)反(fǎn)复强(qiáng)调，我们并不具备(bèi)精确(què)预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在(zài)耐心收集具有远大(dà)前景的优秀公司(sī)，等(děng)待(dài)公司(sī)自身(shēn)创造价值的(de)实现和市场情绪在未来某个时(shí)点的周期性回(huí)归。个股(gǔ)选择(zé)层面，本(běn)基(jī)金(jīn)偏(piān)好投资于具有(yǒu)良好“企业(yè)基因”，公司治理结构完善、管理层(céng)优秀的企业。我们认为此类企业，有(yǒu)更大的(de)概率能在未来为投(tóu)资者创造价值。分享企业(yè)自(zì)身(shēn)增长带来(lái)的(de)资本市场(chǎng)收益(yì)是成长型基金获取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主(zhǔ)投大消费板块的基金经(jīng)理，手握700多(duō)亿“重金”的刘彦春一(yī)季(jì)度如何调仓换(huàn)股，他又是如何(hé)看待未来市场，也值得投资者关(guān)注。

　　最新披露的2023年(nián)一(yī)季报显示(shì)，刘彦春整体持(chí)仓(cāng)的仓位(wèi)和行业板块变化不(bù)大。他(tā)在景顺长城(chéng)鼎益基金(jīn)季(jì)报写道，一季度组合(hé)仓位和行(xíng)业配置没有大的(de)变(biàn)化，仍(réng)然坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)精选个股(gǔ)而非择时的投资风(fēng)格，保(bǎo)持合同(tóng)约定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来(lái)看，前三(sān)大重仓(cāng)股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头(tóu)股(gǔ)，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外，古(gǔ)井(jǐng)贡酒、山(shān)西汾酒也继续在(zài)其前十大重仓股之中。

　　从(cóng)增持力度(dù)上看，刘彦春对中国中(zhōng)免加(jiā)仓力度(dù)最(zuì)大(dà)，一季度环(huán)比？增持(chí)9.57％。此外(wài)，相比去年底持仓，美的集团新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，而晨光股份退出前十大(dà)重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经(jīng)济(jì)温和复苏。海外(wài)通胀(zhàng)预期变(biàn)化对国内资本市场造成较大扰动。美(měi)国失业率水平再创新低，意味(wèi)着高利率环境大(dà)概率(lǜ)持续(xù)更长时间(jiān)。气球事件(jiàn)导致中(zhōng)美(měi)关系再度紧(jǐn)张。国内强(qiáng)刺激(jī)预(yù)期落空，叠加海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件，股票市场开(kāi)始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍(réng)将(jiāng)是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行正常化需要一(yī)个过程，特别是居(jū)民和中小企(qǐ)业，需(xū)要时间修复(fù)资产负债表、修复(fù)信心。随着(zhe)经济(jì)逐(zhú)步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额(é)储蓄下降是必(bì)然事(shì)件，消费今年大概率超预期(qī)回升。就近期(qī)公布的社融(róng)和地(dì)产数据(jù)分析，二(èr)季度A股盈利增(zēng)速有望(wàng)进(jìn)入上行周(zhōu)期。

　　海外银行(xíng)暴雷反映(yìng)出加息过快(kuài)带来的金融风险，本身会(huì)加大紧缩效(xiào)应，联储紧(jǐn)缩速度(dù)和幅度(dù)向下修正。紧缩带来的(de)金融风险更多(duō)是流动性问(wèn)题，底(dǐ)层资产问题不大，海外央行及时救(jiù)助可以避(bì)免(miǎn)风(fēng)险蔓(màn)延。至少现阶段我们(men)认为出(chū)现金融危机的风险(xiǎn)不大。欧美等发达国家通(tōng)胀和(hé)金融风险(xiǎn)并存，处理难(nán)度较(jiào)大(dà)，这也意味着(zhe)全球无(wú)风险收益(yì)率在相(xiāng)对顶部位(wèi)置，国家(jiā)之(zhī)家沟通(tōng)对(duì)话、加强合作的可能性也在加大。

　　全(quán)球(qiú)经济(jì)正(zhèng)在重(zhòng)回正轨(guǐ)的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，我们可以(yǐ)将(jiāng)目光(guāng)更多放在微观企业层面(miàn)。可以看到很多公司在过去(qù)几年始终做正确的事，经(jīng)营效率(lǜ)提(tí)升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关注宏观数据，多看看(kàn)微观企业变化可以让内心更(gèng)加平(píng)静。我们(men)对全(quán)年股(gǔ)票市场有信(xìn)心，未(wèi)来将继续保持合同(tóng)约定较高仓(cāng)位运(yùn)作，更多在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找投资机会。期待为持有人创造良好收益。

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