5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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