近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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