编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(é年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思r)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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