AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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