一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。毁掉一个老师最好的办法>

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(毁掉一个老师最好的办法jūn)衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来(lái)越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票(piào毁掉一个老师最好的办法)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 毁掉一个老师最好的办法