本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率农村信用社几点上班下班时间(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(j农村信用社几点上班下班时间ì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流(liú)动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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