全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的(de)美(měi)股持(chí)仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末(mò)持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都(dōu)进行了(le)减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的(de)开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了(le)，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场中日益(yì)重要，这使得(dé)它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者，以对冲购买力下(xià)降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国(guó)和其他(tā)西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济和市场带来一(yī)定(dìng)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际(jì)收(shōu)益(yì)率的(de)预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期的(de)下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激(jī)进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里(lǐ)，开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估(gū)形(xíng)势(shì)再做出决策。

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