中国(guó)基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老金(jīn)公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人指(zhǐ)出(chū)，从(cóng)客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户更好(hǎo)的(de)服务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是(shì)个(gè)人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然(rán)是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年(nián)报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第三位(wèi)，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力(lì)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务(wù)和一(yī)站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时(shí)间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收(shōu)益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来(lái)退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过投研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需(xū)要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的(de)客户(hù)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类资金(jīn)的(de)保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客(kè)户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积(jī)极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众(zhòng)多的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身(shēn)优势(shì)，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提(tí)供基(jī)于(yú)客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了(le)个人(rén)养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家保险公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人(rén)群提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层(céng)可(kě)投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机制间接服(fú)务(wù)背后(hòu)的企业员工(gōng)和(hé)机构事(shì)业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业年(nián)金的(de)组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划(huà)结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划(huà)为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户(hù)认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不(bù)会(huì)影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是(shì)在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物