今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(x概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续iù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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