自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科(k俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么ē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边(b俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么iān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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