美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级(j对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人í)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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