“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zh杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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