在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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